当前位置:  首页 > 赛车科技

祝宝良:预计一季度GDP增长6.9%

2018-05-20 07:11:00来源:北京赛车官网

  经济察看网 祝宝良/文 2018年1-2月,中国经济运转平稳,新动能对经济增长的贡献增加,工业消费和出口增长超出预期。但贸易摩擦等外部要素不肯定性加大,外商投资减慢,民营企业积极性不高,稳增长与防风险均衡难度增加。初步估量,一季度中国GDP增长6.9%左右,CPI上涨2.3%左右。思索到出口增速减慢、基建投资继续放缓,二季度经济将呈现回落态势。

  消费展开稳定,新动能增强

  工业消费稳定增长,新增长动能提升。2018年1-2月份,范围以上工业增长7.2%,同比进步0.9个百分点,比上年全年进步0.6个百分点。出口交货值增长9.5%,同比进步0.7个百分点,但低于2017年的10.7%。先进制造业加速展开,新兴产业范围扩展。1-2月份,高技术产业和配备制造业增加值同比分别增长11.9%和8.4%,增速分别比范围以上工业快4.7和1.2个百分点。但自2017年12月以来,制造业PMI已连续三个月放缓,今年2月份仅为50.3%。估量一季度工业增加值增长6.6%左右。

  效劳业稳定增长。2018年1-2月份,全国效劳业消费指数增长8.0%,同比回落0.2个百分点。与居民消费升级相关的养老医疗、高档消费、信息智能、旅游休闲、文化文娱等效劳行业供给水平进步。咨询、物流、信息、商务效劳业快速展开,信息传输、软件和信息技术效劳业势头迅猛。金融、房地产展开减慢。估量一季度第三产业将增长7.5%左右。

  内需稳定,外需扩张

  消费需求坚持平稳。1-2月份,社会消费品批发额增长9.7%,同比进步0.2个百分点,低于上年全年0.5个百分点。居民旅游、休闲、文娱等消费需求较为旺盛,全国餐饮收入增长10.2%,全国旅游总消费增长12.6%,电影票房大增70%;网络购物、分享经济、智能通讯、聪慧医疗等新型消费方式和消费业态蓬勃展开,抵消费起到提振作用,1-2月全国网上批发额增长37.3%,增幅同比加快5.4个百分点。汽车市场进入迟缓增长阶段,房地产销售逐步放缓。1-2月份,汽车销量增长1.7%,商品房销售面积增长4.1%,增幅分别同比放缓7.1和21个百分点。初步估量,一季度社会消费品批发总额将增长10%左右。

  投资需求略有上升。1-2月份,全国固定资产投资(不含农户)增长7.9%,增幅同比放缓1个百分点,但高于去年0.7个百分点。制造业投资低位稳定,房地产投资有所加快,基建投资高位回落。民间投资增速有所进步,但外商及港澳台投资意愿不强,港澳台商投资降落3.6%,外商投资降落3.1%。新动能、补短板方面的投资有所提升,高技术制造业、生态维护和情况管理业、公共设备管理业、农业投资同比分别增长11.3%、39.3%、15.6%和22.9%。金融监管力度和中央债务管理加大,银行表外业务收缩,资金面偏紧,1-2月社会融资范围增量同比少增5575亿元,为近三年的最低水平;房地产到位资金减少,土地置办面积和新开工面积减慢,估量基建和房地产投资会有所减慢。初步估量,一季度投资将增长7.5%左右。

  出口需求快速增长。世界经济增长加快,外需持续良好态势有利于中国增加出口。1-2月份,按美圆价计算中国出口增长24.4%,增幅同比加快21.6个百分点;进口增长21.7%,同比减慢5.1个百分点。净出口拉开工业增长约3个百分点,拉动作用明显增加。估量一季度出口将增长19%左右,进口将增长18%左右。

  物价走势温和适中

  春节要素及气温偏低招致鲜菜等食品价格涨幅上升较大,医药价格变革影响医疗保健类效劳价格涨幅偏高,2月份CPI由1月份的1.5%上升至2.9%,创2013年11月以来的新高,1-2月CPI累计上涨2.2%,同比进步0.5个百分点。春节过后蔬菜、肉禽等食品价格将会明显回落,工业品价格抵消费品价格的传导有限,居民消费价格没有大涨的基础。初步估量,一季度CPI将上涨2.1%左右。从工业品价格来看,1-2月PPI上涨4%,涨幅同比放缓3.3个百分点。此轮工业品价格大幅上涨,主要受去产能和国际大宗商品价格上涨的影响,价格具有恢复性上涨特征,结构性特征十分明显,主要集中在石油自然气、煤炭、钢铁和有色金属等资源类行业。目前看,国际石油价格上升的趋向明显减缓,国内钢铁、煤炭、有色金属等产品供求基本均衡,价格基本稳定。估量一季度PPI将上涨3.8%左右。

  经济效益进步,宏观杠杆率稳定

  财政收入增长较快,1-2月,普通公共预算收入增长15.8%,普通公共预算支出增长16.7%。全国范围以上工业企业完成利润总额9689亿元,同比增长16.1%,同比回落15.4个百分点。其中,非金属矿物制品业、石油开采和加工、电力、医药合计拉动利润增速加快8.4个百分点。

  随着中央政府债务管控力度增强、财政收入形势向好,中央政府债务风险有所缓释,在资管新规出台、互联网金融监管收紧、专项整治消费贷进入房地产范畴、增强通道业务和委外业务监管等组合拳作用下,金融业脱实向虚的态势得到初步改动,去杠杆取得一定效果。依据国际清算银行(BIS)数据,2017年末,中国非金融企业的杠杆率曾经连续6个季度环比坚持降落趋向。

  经济运转面临的问题微风险

  一是金融风险汇集态势尚未基本改动。首先,经过两年的去产能后,处置僵尸企业成为2018年和今后几年的重要任务,目前,相当一部分僵尸企业的债务由其控股公司(国企或央企的总公司)承担,一旦处置,部分债务将显性化,银行的不良资产会有所增加。一些企业因经营不善,招致股权质押被强迫平仓,引发股市动摇和企业资金链断裂。乐视网股权质押违约风险继续发酵,浦发银行成都分行为掩盖不良贷款,违规向1493个空壳企业授信775亿元。其次, 居民杠杆率上涨过快。目前,居民储蓄和贷款额基本持平,居民储蓄率降落。再次,部分中央政府债务风险大。支撑债务出借才干的中央GDP和财政收入存在虚高问题,中央政府的债务率和偿债率被低估。近期,内蒙古下调2016年财政收入四分之一、范围以上工业增加值调减四成,天津滨海新区招认GDP数据存在三分之一的虚高,这均印证了问题的严重性。云南省级投资平台呈现10亿级信托兑付危机。这些问题将考验金融机构和金融系统的稳健性与抗风险才干,同时给宏观经济运转带来干扰。

  二是实体企业债务担负较重,民间投资生机缺乏。中国企业杠杆率绝对范围较高,2017年非金融企业部门杠杆率为163.4%,远高于欧元区(103.4%)、二十国集团(95.2%)和新兴经济体(104.1%)。依照5.8%左右的融资本钱计算,利息支出约为GDP的9.4%,与名义GDP的增长基本同步,非金融企业基本没有自我展开才干。民营企业生机明显缺乏,其投资增速曾经连续两年慢于全部投资。制造业投资中民间投资占80%以上,2017年制造业整体产能应用率为78%,没有抵达82%左右的合意水平。民企融资本钱也明显高于国有企业,“玻璃门”、“弹簧门”、“旋转门”等要素也是限制民间资本投资意愿的重要要素。

  三是中美贸易摩擦影响较大。 中美贸易问题是2018年中国面临的主要问题。2017年出口依存度为18.5%, 进口依存度为15.1%。对美货物出口占出口的19%,相当于中国GDP的3.5%左右。从美国进口占进口的8.4%,相当于GDP的1.3%左右,对美贸易顺差为GDP的2.2%。假如加上转口贸易,对美贸易顺差占GDP的2.8%。中国对美国出口的价格弹性为0.70,进口价格弹性为0.45,假如美国对中国600亿美圆商品征收25%的关税,中国出口减少约100亿美圆,GDP降落0.1%。从最坏状况看,假如中美贸易完成基本均衡,中国的经济增长速度会降低约2.5个百分点,影响非农就业约1400万人。

  政策倡议

  要把握防风险和稳增长的均衡关系,在稳定杠杆率的同时,保证明体经济和房地产平稳展开,避免政策叠加的负面影响。对中美贸易摩擦可能产生的影响,要做出预判和预案。

  1、贯彻落实中央经济工作会议肉体和“两会”的部署。稳步推进政府机构的调整,保证在调整中不对经济工作构成大的冲击。加快减税和降费的进程,真实降低企业担负。严厉维护民营企业产权崇高不可侵犯,采取真实措施给民营企业和外资企业吃上定心丸。

  2、坚持货币政策稳健中性,适度降低存款准备金并经过减少MLF和PSL等操作的力度加以对冲。向市场释放降低存款准备金率并不是放松货币政策的信号,降准主要是降低银行特别是中小银行的资金本钱,进步银行抗风险才干。同时,减少MLF等工具对利率构成产生扭曲,疏浚市场利率的传导机制,构成平滑的收益率曲线,引导好投资和消费。

  3、妥善处置中美贸易摩擦。依照“两会”的部署,加快进一步扩展对外开放和降低关税政策的落实,适度扩展进口。妥善处置西方国度在学问产权维护、转让技术、市场开放、产业政策、认识形态等方面的关切。立足于以打促谈,对进口的美国大豆、汽车、飞机、电子元器件等要挟或征收关税。

  (作者系国度信息中心首席经济学家、经济预测部主任)

文章关键词:

"/> name="description"content="